导读

THECAPITAL

家电赛谈，第二章

本文 3354 字，约 4.8 分钟

作家 | 吕敬之   裁剪 | 吾东谈主

源流 | # 融中财经

（ID：thecapital）

" 好空调，志高造。" 这句成龙代言的告白词，也曾是无数 80 后悼念里的声息。巅峰时期，志高空调稳坐国巨匠业第四，年营收破百亿，独创东谈主李兴浩以数十亿身家位列佛山首富，扬言三年超海尔、五年作念大哥。

近日，这家公司宣告歇业清理。214 家债权东谈主，62 亿元债务缺口，名下可变现的只剩一批老旧厂房和几百枚商标。

李兴浩的创业故事，是中国制造业草根逆袭最典型的样本之一，从卖冰棍起家，靠一张手写欠条撑过绝境，用三十年把一家州里小厂作念成百亿品牌。但确立他的那套叮咛，廉价走量、押注渠谈、一东谈主决议，最终也成了压垮他的分量。志高的起落，是一个期间的缩影，亦然通盘这个词传统家电行业正在履历的转型阵痛。

首富歇业

" 好空调，志高造。" 成龙代言的这句告白词，是无数 80 后刻在悼念里的声息。巅峰时期，志高空调稳坐国巨匠业第四，年营收破百亿，独创东谈主李兴浩扬言三年超海尔、五年作念大哥，以数十亿身家位列佛山首富。

近日，这家公司以另一种样式重回公众视线。

佛山市南海区东谈主民法院落下法槌，负责裁定受理广东志高空调有限公司歇业清理一案。214 家债权东谈主完成讲演，账面欠债约 32 亿元，未扩充到位标的约 30 亿元，两项加总，债务缺口卓绝 62 亿元。名下可供璧还的，是佛山里水镇 8 万多泛泛米的老旧厂房、690 枚商标和 271 项专利。钞票和债务之间的距离，还是远到无法用数字填平。

音书传开，好多东谈主的第一响应是，志高还在？如实还在，况兼撑了三十多年。仅仅其后跌得太久、太深，让东谈主简直忘了它也曾的位置。

把志高推到这一步的，是几件事叠在沿途。主业连年失血，2019 年单年净亏欠高达 14 亿元；港交所因其永久无法出具合规财务答复，于 2022 年强制取消上市地位，融资渠谈随之息交；独创东谈主李兴浩因涉嫌挪用资金、职务侵占被公安机关照章禁受强制模样，音书一出，合营银行赶紧收紧，当年融资鸿沟同比下落近七成，本就脆弱的资金链澈底绷断。到 2025 年，志高线上市集份额仅剩 0.2%，线下不及 0.03%。阿谁也曾叫板格力、跟董明珠对着喊的声息，还是从市集上澈底澌灭。

不外这张歇业裁定书，只针对旧主体。早在 2021 年，在方位政府主导下，志高还是提前完成了一次钞票切割，将品牌使用权、中枢工夫、分娩基地和销售集会，全体剥离转入新诱骗的广东省志高格物科技有限公司。旧主体不竭全部历史债务，进入法令璧还；新主体轻装开赴，主攻国外市集，2025 年前三季度外售收入同比增长卓绝五成，在东南亚、中东等市集跑出了一条与老志高天差地远的增长弧线。

一家公司，一分为二。一个带着 62 亿的穴洞走向极端，一个摘干净历史拖累从头启程。这个结构让东谈主感受复杂，歇业不是句号，但也不仅仅新运行那么轻巧。而阿谁把志高一手作念大、又亲手埋下伏笔的东谈主，究竟是若何一个东谈主，这家公司领先又是如何从一无通盘长到百亿鸿沟的，才是这个故事真碰巧得细说的方位。

从冰棍摊到佛山首富

1964 年，李兴浩竖立在佛山南海的一个庸碌农民家庭。18 岁之前，他简直莫得离开过村子。1982 年，为了补贴家用，他推着自行车东奔西跑卖冰棍，3 分钱一根批发来，4 分 5 厘零卖出去，一天能赚一块五毛钱。这是他东谈主生中的第一份生意。

但他莫得在这里停太久。卖冰棍的时刻，他发现隔邻工场需要大齐布碎擦抹机器，便用攒下的几百元蓄积收购废旧布料，肤浅加工后转手卖给工场，一笔贸易抵得上城市家庭一个月的工资。这是他掘到的第一桶金，亦然他其后反复被说起的那种视力——在别东谈主看不见的方位，找到一个缺口。

靠着这笔启动资金，李兴浩先后开过服装厂、谋略过酒楼，在多个行业里摸爬滚打。1989 年，谋略酒楼频频常碰到空调故障，单次维修费高达 1000 元，让他看到了另一个标的。他遴聘师父开了一家制冷维修店，主打修不好不收钱，一年内膨大至 280 名维修工，成为当地鸿沟不小的维修就业商。

1993 年，国内空调市集进入膨大期，29 岁的李兴浩荟萃台商叶波，两边各出资 600 万元合股建厂，仅用 3 个月完成投产，志高空调的雏形就此成形。创业初期，科龙等头部品牌发动价钱战，志高莫得品牌，莫得资金上风，博亚(中国)一站式服务官方网站但李兴浩推出订价 2980 元的高性价比分局势空调，有益对准三四线城市和州里市集，靠着极致压缩采购本钱，在夹缝里站稳了脚跟。

确切的险局，发生在 1995 年底。合营台商顷刻间撤资，对外放出志高歇业的风声，公司账户被法院冻结，而第二天正是职工发薪日。黔驴之计之际，李兴浩连夜前往清远，召集中枢供应商，当众承认公司已到告贷无门，账上连开会的钱齐凑不出来。他莫得任何典质，只凭个东谈主信誉，手写了总和 800 万元的欠条。这张欠条其后在三家供应商之间蜿蜒指令，被动作现款结算，硬是撑过了最粗重的时刻，直到 1998 年才全部还清。这件事在行业里传了很久，是李兴浩身上被反复答复的一个细节。

而后，志高的节律彰着加速。2005 年，公司得胜研发出挖掘机用高压泵和马达，同庚推出毕生免费维修还包车资的就业策略，把经销商绑成毕生合营伙伴，快速在世界铺开分销集会。2006 年，科龙被海信收购，李兴浩趁便揽入一批科龙前工夫主干，为公司补上了永久以来的工夫短板。两年后，志高营收打破 59 亿元，成为行业里速率最快的黑马。

2009 年，志高控股在港交所挂牌上市，融资卓绝 10 亿港元。同庚，公司以 7.6% 的市集份额负责踏进行业第四，与格力、好意思的、海尔并称空调四小龙。李兴浩站在发布会上，喊出了那句其后被反复援用的话，三年超海尔，五年作念大哥。那一年，他的身家还是涨到数十亿港元，坐上了佛山首富的位置。

2010 年，家电下乡策略红利全面开释，志高搭上这班车，营收初度打破百亿，出货量达 820 万台，国出门口额卓绝 3.8 亿好意思元，产物远销大家 200 多个国度和地区，中东和非洲市集份额一度卓绝 15%。成龙拍的那支告白在央视黄金时段轮回播放，好空调志高造，喊遍了大江南北。那是志高最意气轩昂的时刻，亦然李兴浩距离他阿谁贪念最近的时刻。

空调行业，站在新门槛前

志高的故事，放到更大的布景里看，是一代靠廉价和渠谈起家的传统家电品牌，在行业逻辑切换眼前集体碰到的一谈坎。但这谈坎的另一侧，正在酿成一个比夙昔三十年更大的市集空间。

夙昔三十年，中国空调行业的中枢命题唯惟一个：价钱战。谁能把本钱压下去，谁就能把市集份额抢过来。这套叮咛在增量期间是有用的，市集每年齐在膨大，新用户每年齐在涌入，廉价便是最径直的入场券。志高靠这套逻辑从州里市集杀出来，奥克斯、TCL 这些品牌走的亦然访佛的门道。但进入 2010 年代中后期，行业的底层逻辑运行暗暗换题。城镇化红利见顶，新增用户的增速放缓，市集从增量竞争转向存量博弈，单纯的价钱上风越来越难以守旧鸿沟膨大，工夫、品牌、效果才是确切拉开差距的变量。格力和好意思的在这个节点上加速了研发过问，前者深耕压缩机和制冷工夫，后者布局自动化和智能制造，两家公司在这十年里把行业壁垒越筑越高。那些莫得跟上这个节律的品牌，一个接一个掉队。

但空调行业自身，并莫得进入下行通谈，恰恰违犯，它正站在一个新的膨大窗口前。

大家市集的需求增长，是这个窗口最径直的源流。东南亚、南亚、中东、非洲，这几个区域的空调普及率当今还处于很是低的水平。以东南亚为例，泰国、越南、印度尼西亚等国度的家用空调渗入率渊博在 30% 至 50% 之间，而中国市集这一数字早已卓绝 100%。这意味着，大家还有大齐的新增用户莫得被笼罩到，而这批用户对价钱的敏锐进度远高于对品牌的依赖，恰正是中国空调企业最擅长的战场。格力、好意思的、海尔比年来握续加码国外市集，在东南亚和中东诱骗分娩基地，土产货化布局的深度和速率齐在加速。新主体志高格物 2025 年前三季度外售收入同比增长超五成，亦然踩在这波需求里跑出来的。

工夫升级，则是另一条正在掀开的赛谈。变频工夫的全面普及，让空调的能耗发扬存了质的提高，也鼓吹了新一轮流机潮的到来。更值得温情的是，以 AI 为中枢的智能家居生态正在加速酿成，空调作为家庭用电量最大的单品，自然是智能家居的贬抑节点。大略接入全屋智能系统、凭证室外温度和用户民风自动调遣、与其他家电联动的新一代产物，正在从头界说这个品类的价值界限。这不仅仅功能层面的迭代，而是通盘这个词产物定位的升级，从单纯的制冷制热诱骗，向家庭动力处分末端演进。谁能在这个方朝上率先建立起软硬件一体的好意思满体验，谁就能鄙人一轮竞争里占据更高的位置。

一个行业走过暴戾滋长的阶段博亚体育，总需要一批企业用我方的结局为其后者标注出界限。志高作念到了这件事。而那些正在这个行业里络续奔走的东谈主，拿到的是一张比夙昔任何时刻齐更了了的舆图，也靠近着一谈比夙昔任何时刻齐更高的门槛。